中國內(nèi)地期貨交易所又添新丁。《財經(jīng)國家周刊》記者獨家獲悉，日前決策層已原則同意廣東省籌建碳排放權(quán)期貨交易所。至此，繼大連商品交易所、鄭州商品交易所、上海期貨交易所和上海國際能源交易中心、中國金融期貨交易所之后，第五家期貨交易所有望成立。
未來碳排放權(quán)期貨交易所的建立與發(fā)展或作為廣東省下一步發(fā)展金融市場的重要抓手和突破口。期貨交易所間的競爭也由此升級。
戰(zhàn)略性選地廣東
碳排放權(quán)是關(guān)于溫室氣體排放權(quán)的統(tǒng)稱。國際成熟的碳排放權(quán)期貨交易標的，大致包括：二氧化碳、甲烷、氧化亞氮、氫氟碳化物、全氟化物、六氟化硫六種溫室氣體的排放。
為針對全球氣候變暖的挑戰(zhàn)、減少溫室氣體排放量，碳排放權(quán)交易已成為用經(jīng)濟手段推動環(huán)保的國際通行辦法。
知情人士對記者表示，中國霧霾問題日漸凸顯，加之中國處于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期，多次被提及的碳排放權(quán)期貨市場建設(shè)條件日趨成熟。
一位接近決策層的人士表示，決策層希望借市場之手進一步解決污染問題，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。但由于中國目前沿海與內(nèi)陸省份工業(yè)發(fā)展層次不同、經(jīng)濟發(fā)展水平不同，因時因地而異，初期在發(fā)達省市試點較為現(xiàn)實。
談到選擇廣東省作為設(shè)立地區(qū)，該接近決策層的人士表示，當前從戰(zhàn)略布局角度，廣東地區(qū)開設(shè)有全國性的期 貨交易所意義重大。
他進一步表示，首先，廣東屬沿海發(fā)達省份，其開展碳排放權(quán)交易的市場基礎(chǔ)優(yōu)于大多內(nèi)陸省份。廣東有條件也有動力承擔未來減排和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的任務(wù)。2012年9月，廣州碳排放權(quán)交易所正式運營(碳排放權(quán)現(xiàn)貨交易)，或為該地區(qū)籌備碳排放權(quán)期貨交易提供基礎(chǔ)。
其次，自上世紀90年代全國各地交易場所興起以來，廣東省雖擁有獨特的地理位置和政策優(yōu)勢，但最終卻錯失建立全國性交易場所的機會，僅特區(qū)深圳擁有一家深圳證券交易所，可謂當初金融市場布局的重大“遺憾”。
另據(jù)了解，近年來，廣東省政府多次向國務(wù)院反映在當?shù)亟M建金融相關(guān)交易市場的迫切需求。
可行性調(diào)研
在今年1月中，證監(jiān)會組織召開全國證券期貨監(jiān)管工作會議，會上有關(guān)2015年重點工作安排中，研究開發(fā)碳排放權(quán)期貨等新交易工具在列。
事實上，中國推動碳排放權(quán)市場建設(shè)與發(fā)展早有動作。
在國家發(fā)改委的推動下，自2011年底，國內(nèi)陸續(xù)推出碳排放權(quán)交易試點政策。從2013年6月中旬至今，已初步形成了深圳、上海、北京、廣東、天津、湖北、重慶等七個地區(qū)碳排放權(quán)現(xiàn)貨市場。各區(qū)域內(nèi)企業(yè)參與相關(guān)市場進行碳排放權(quán)的買賣，但交易較為清淡。
而從國際發(fā)展經(jīng)驗來看，現(xiàn)貨和期貨衍生品市場共同構(gòu)成了多層次的碳排放權(quán)市場體系。作為期貨市場的監(jiān)管機構(gòu)，中國證監(jiān)會從2012年開始組織各期貨交易所加強對碳排放權(quán)期貨以及相關(guān)衍生品的研究論證，并且專門建立了“碳期貨可行性研究課題組”。
2012年底，證監(jiān)會副主席姜洋提出“中國碳(排放權(quán))交易市場應(yīng)以現(xiàn)貨交易為主,同時開展碳期貨的可行性研究”。
2013年，碳排放權(quán)交易試點市場啟動后，碳期貨可行性研究課題組亦組織到廣州交易所集團等調(diào)研，開始探索碳排放權(quán)期貨與碳排放權(quán)現(xiàn)貨市場對接問題。據(jù)知情人士透露，相關(guān)細則仍在進一步細化和完善中。
有熟悉國際碳排放權(quán)交易市場的人士對記者表示，目前，碳排放權(quán)交易已成為歐美金融市場交易標的之一，越來越多的投資銀行、對沖基金、私募基金以及證券公司等金融機構(gòu)參與其中。基于碳排放權(quán)交易的遠期產(chǎn)品、期貨產(chǎn)品、掉期產(chǎn)品及期權(quán)產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，國際碳排放權(quán)交易市場發(fā)展規(guī)模初具。
有境外從事碳排放權(quán)交易的投行人士對記者表示，相比碳排放權(quán)現(xiàn)貨，開展碳排放權(quán)期貨及衍生品交易，一方面有助于提高碳交易市場的流動性，促進碳排放權(quán)定價機制的形成。目前僅以現(xiàn)貨交易為主的碳排放市場較為靜態(tài)，其建立的標志性意義遠大于其市場功能的發(fā)揮;另一方面可為被納入碳排放權(quán)管理的排放企業(yè)提供有效的避險工具。
此外，碳排放權(quán)市場的現(xiàn)貨和期貨市場尚須系列的配套政策出臺。有業(yè)內(nèi)人士提出，碳排放權(quán)市場建設(shè)最難的首先是減排、控排標準的制定;二是詳盡的評估和監(jiān)控手段，目前國內(nèi)對于企業(yè)的排放量只能根據(jù)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計，而不能實時監(jiān)測;三是中國大部分企業(yè)是不是大都能接受這個標準并嚴格執(zhí)行，特別是對一些大型國企、央企來說是不是可推行，這些企業(yè)如何平衡產(chǎn)量任務(wù)和減排指標等問題都須進一步理順。
掀開交易所競爭潮
期貨界人士對記者表示，碳排放權(quán)期貨交易所的建立，是監(jiān)管層的戰(zhàn)略布局，利用市場化的手段解決環(huán)境問題，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。此外，決策層也有意借此引入競爭，激發(fā)國內(nèi)期貨市場的活力。
據(jù)了解，本次碳排放權(quán)期貨交易所花落廣東，或激發(fā)各地按捺已久的開辦全國性交易市場的熱情。
在此之前，這些“熱情”往往在每年全國“兩會”期間通過代表和委員的提案得到抒發(fā)。
根據(jù)《期貨交易所管理條例》，“設(shè)立期貨交易所，由中國證監(jiān)會審批。未經(jīng)中國證監(jiān)會批準，任何單位或者個人不得設(shè)立或者變相設(shè)立期貨交易所。”
證監(jiān)會曾給各地方答復審批從嚴的原因：交易市場已實現(xiàn)全電子化，現(xiàn)有交易市場的輻射區(qū)域已覆蓋全國，因此無須再重復設(shè)立
但多年后，問題也因此累積。有期貨市場觀察人士曾對記者表示，目前國內(nèi)期貨所主要存在競爭不充分，市場活力不足，壟斷問題嚴重等問題。
主要表現(xiàn)為，一是，期貨品種上市過程中行政力量過強，市場力量缺失。在審批制下，上市品種成為一種行政資源，期貨交易所被迫跑馬圈地，將過多的資源用于協(xié)調(diào)行政關(guān)系，而不是培養(yǎng)和發(fā)揮自身優(yōu)勢、開發(fā)符合實體經(jīng)濟需求的期貨品種。
二是，上市期貨品種缺乏必要的競爭。目前，中國內(nèi)地上市期貨品種分布于不同的交易所，但每個品種都是一個壟斷性的市場，這種狀況雖然維護了交易所對品種的所有權(quán)，但卻大大削弱了期貨市場通過競爭尋找優(yōu)勢品種的功能，在一定程度上降低了境內(nèi)出現(xiàn)符合實體經(jīng)濟需求的、具有國際影響力的期貨品種的可能性。
而外部環(huán)境顯示，境內(nèi)交易所市場的壟斷并未阻擋外部競爭來襲。
具體表現(xiàn)為，一是全國各地方熱衷成立大宗市場并“借用”期貨交易機制，為大宗商品市場提供定價和風險管理服務(wù)。 二是上海清算所目前已開發(fā)人民幣遠期運費合約，根據(jù)其發(fā)展戰(zhàn)略，可能在其他大宗商品場外市場掛牌更多的衍生產(chǎn)品。
三是境外期貨市場對境內(nèi)期貨市場的競爭壓力。目前新加坡交易所和芝加哥商品期貨交易所紛紛開發(fā)了與中國鐵礦石掛鉤的產(chǎn)品，其中新加坡交易所在2012年清算了創(chuàng)紀錄的1.09億噸的鐵礦石掉期合同,比2011年的總量增長了近2.5倍，占當年中國鐵礦石原礦產(chǎn)量的約1/10。另外，芝加哥商業(yè)交易所(CME)還在2011年推出了API8南中國動力煤期貨，領(lǐng)先鄭州商品交易所的動力煤期貨兩年。
前述期貨界人士還提出，面對外部市場蓬勃發(fā)展、兵臨城下的現(xiàn)實情況，要求期貨交易所在深耕期貨品種的同時，調(diào)整內(nèi)部運行機制已刻不容緩。
中國證監(jiān)會研究中心研究員黃運成曾在《財經(jīng)國家周刊》撰文指出，可以從五個方面考慮對期貨交易所進行改革。具體包括—放開期貨交易所之間的競爭，如允許同一個品種在不同交易所上市;對國內(nèi)期貨交易所實行“公司化”改革，以公司化經(jīng)營機制促進交易所提高市場運作效率和監(jiān)管水平，增強國際競爭力;
借鑒國內(nèi)期貨交易所行業(yè)發(fā)展規(guī)律，推動交易所行業(yè)的縱向和橫向整合，鼓勵交易所整合現(xiàn)貨和衍生品、前臺和后臺、場內(nèi)和場外市場資源;
支持國內(nèi)期貨交易所設(shè)立境外分支機構(gòu)，與境外交易所在交叉持股、產(chǎn)品互掛和市場參與者互通等方面開展合作;
積極參與亞太地區(qū)乃至全球期貨交易所的并購整合，逐步構(gòu)建統(tǒng)一協(xié)調(diào)、各具特色、合作競爭的亞太地區(qū)國際金融中心圈等。
