編者按：氣候投融資鼓勵(lì)引導(dǎo)更多的責(zé)任投資流向應(yīng)對氣候變化領(lǐng)域，是實(shí)現(xiàn)“十四五”期間全面綠色轉(zhuǎn)型和實(shí)現(xiàn)“30 60”碳達(dá)峰、碳中和的目標(biāo)的重要推力。本文結(jié)合氣候投融資發(fā)展的國際經(jīng)驗(yàn)，從發(fā)展政策、氣候基金、氣候信貸、氣候保險(xiǎn)、氣候債券、碳基金等方面對氣候投融資進(jìn)行了探討;并結(jié)合國內(nèi)發(fā)展的現(xiàn)狀，從加強(qiáng)氣候投融資與綠色金融、綠色財(cái)政、可持續(xù)金融、轉(zhuǎn)型金融等協(xié)調(diào)發(fā)展等角度，對我國氣候投融資實(shí)踐提出建議。
摘要：氣候投融資鼓勵(lì)引導(dǎo)更多的責(zé)任投資流向應(yīng)對氣候變化領(lǐng)域，是實(shí)現(xiàn)“十四五”期間全面綠色轉(zhuǎn)型和實(shí)現(xiàn)“30 60”碳達(dá)峰、碳中和的目標(biāo)的重要推力。本文結(jié)合氣候投融資發(fā)展的國際經(jīng)驗(yàn)，從發(fā)展政策、氣候基金、氣候信貸、氣候保險(xiǎn)、氣候債券、碳基金等方面對氣候投融資進(jìn)行了探討;并結(jié)合國內(nèi)發(fā)展的現(xiàn)狀，從加強(qiáng)氣候投融資與綠色金融、綠色財(cái)政、可持續(xù)金融、轉(zhuǎn)型金融等協(xié)調(diào)發(fā)展等角度，對我國氣候投融資實(shí)踐提出以下建議：一是加快構(gòu)建氣候投融資的政策體系與協(xié)調(diào)機(jī)制;二是建立信息披露制度和風(fēng)險(xiǎn)管理體系;三是統(tǒng)籌推進(jìn)氣候投融資標(biāo)準(zhǔn)體系和篩選指標(biāo)體系;四是建立豐富多層次的綠色投資者體系;五是積極推動(dòng)支持綠色低碳技術(shù)創(chuàng)新的政策和投資落地;六是發(fā)揮碳中和基金等綠色投資推動(dòng)綠色低碳轉(zhuǎn)型的作用;七是完善氣候投融資工具、出臺(tái)雙碳目標(biāo)的激勵(lì)及配套政策;八是積極開展碳市場金融創(chuàng)新實(shí)踐;九是完善氣候投融資試點(diǎn)與其他相關(guān)政策的協(xié)同配合;十是搭建氣候投融資國際交流與合作平臺(tái)。
關(guān)鍵詞：雙碳目標(biāo);應(yīng)對氣候變化;氣候金融;綠色金融;碳中和
2021年可以稱之為“雙碳目標(biāo)行動(dòng)方案制定年”，中央政府明確了實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)的“1+N”政策體系，而綠色金融和氣候投融資則是雙碳目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的重要推動(dòng)力。如何在“十四五”期間實(shí)現(xiàn)全面綠色轉(zhuǎn)型，在“雙碳”目標(biāo)指引下，綠色金融和氣候投融資如何發(fā)揮推動(dòng)綠色低碳、可持續(xù)發(fā)展、生態(tài)文明建設(shè)等方面的作用，發(fā)揮對應(yīng)對氣候變化的金融支持作用，發(fā)展碳金融，推進(jìn)氣候投融資工具的創(chuàng)新，如何完善綠色金融與綠色財(cái)政等宏觀政策協(xié)調(diào)機(jī)制，加大對綠色低碳技術(shù)創(chuàng)新、綠色低碳城市、鄉(xiāng)村振興等重點(diǎn)方向的金融支持，包括將試點(diǎn)地區(qū)作為雙碳發(fā)展路線圖的重要平臺(tái)予以多元化支持，值得我們深入探討和思考。
一
“雙碳”目標(biāo)下氣候投融資的發(fā)展背景
2020年9月22日，國家主席習(xí)近平在第七十五屆聯(lián)合國大會(huì)一般性辯論上宣布中國將提高國家自主貢獻(xiàn)力度，采取更加有力的政策和措施，實(shí)現(xiàn)“30 60”碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)，并提出各國要樹立創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的新發(fā)展理念，把握新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的歷史性機(jī)遇，匯聚可持續(xù)發(fā)展的強(qiáng)大合力，推動(dòng)疫情后世界經(jīng)濟(jì)“綠色復(fù)蘇”。2020年10月，生態(tài)環(huán)境部等五部門發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)應(yīng)對氣候變化投融資指導(dǎo)意見》，內(nèi)容包括總體要求、政策體系、標(biāo)準(zhǔn)體系、地方實(shí)踐、國際合作、組織實(shí)施和引導(dǎo)民間投資和外資進(jìn)入氣候投融資領(lǐng)域七個(gè)方面。這是繼2016年人民銀行等七部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》后，又一個(gè)推進(jìn)環(huán)保綠色發(fā)展相關(guān)政策的綱領(lǐng)性文件。
2021年可以稱之為“雙碳目標(biāo)行動(dòng)方案制定年”，中央明確了實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)的“1+N”政策體系，而綠色金融和氣候投融資是雙碳目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的重要推動(dòng)力。“十四五規(guī)劃和二O三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)”中明確了我們應(yīng)強(qiáng)化我國的科技力量，不斷完善并創(chuàng)新現(xiàn)有的體制機(jī)制，為推動(dòng)綠色低碳的可持續(xù)發(fā)展、建設(shè)一個(gè)人與自然和諧共生的現(xiàn)代化社會(huì)指明了前進(jìn)的方向。2021年2月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟(jì)體系的指導(dǎo)意見》從宏觀面、政策體系、生產(chǎn)體系、消費(fèi)體系、流通體系、基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)業(yè)、綠色技術(shù)創(chuàng)新體系、綠色金融創(chuàng)新、法規(guī)等不同層面給出綠色低碳循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展路線圖。2021年10月24日，中共中央國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見》，明確提出研究設(shè)立國家低碳轉(zhuǎn)型基金，鼓勵(lì)社會(huì)資本設(shè)立綠色低碳產(chǎn)業(yè)投資基金;10月26日，國務(wù)院出臺(tái)《2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》。在頂層設(shè)計(jì)統(tǒng)領(lǐng)下，能源、工業(yè)、建筑、交通等重點(diǎn)領(lǐng)域和煤炭、電力、鋼鐵、水泥等重點(diǎn)行業(yè)的實(shí)施方案陸續(xù)發(fā)布，與科技、財(cái)稅、金融、碳匯等保障措施一起，共同形成碳達(dá)峰、碳中和“1+N”政策體系。隨后，各部門和地方政府紛紛出臺(tái)相關(guān)的落實(shí)意見。人民銀行表示將積極運(yùn)用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具等，多措并舉助力經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型和碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，同時(shí)將進(jìn)一步研究如何引入市場機(jī)制引導(dǎo)和激勵(lì)金融體系提供實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)所需的巨量資金。
2021年12月23日，生態(tài)環(huán)境部等九部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開展氣候投融資試點(diǎn)工作的通知》，要求通過3-5年的努力，試點(diǎn)地方基本形成有利于氣候投融資發(fā)展的政策環(huán)境，培育一批氣候友好型市場主體，探索一批氣候投融資發(fā)展模式，打造若干個(gè)氣候投融資國際合作平臺(tái)，使資金、人才、技術(shù)等各類要素資源向氣候投融資領(lǐng)域充分聚集;鼓勵(lì)試點(diǎn)地方金融機(jī)構(gòu)在依法合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，穩(wěn)妥有序探索開展包括碳基金、碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款、碳保險(xiǎn)等碳金融服務(wù)，切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)碳金融體系創(chuàng)新發(fā)展。氣候投融資試點(diǎn)文件的出臺(tái)是響應(yīng)黨中央的重要宣示，應(yīng)當(dāng)充分地發(fā)揮利用好政府的引導(dǎo)作用以及市場的主體作用，解決因氣候資金供需矛盾而制約我國綠色低碳轉(zhuǎn)型和國家目標(biāo)任務(wù)落實(shí)的突出問題。當(dāng)前迫切需要構(gòu)建有效的氣候投融資政策體系，從而能夠鼓勵(lì)引導(dǎo)更多的責(zé)任投資流向應(yīng)對氣候變化領(lǐng)域，為實(shí)現(xiàn)“碳中和”愿景墊定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
目前綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系助力雙碳目標(biāo)路線圖有待落地，中央頂層設(shè)計(jì)和地方區(qū)域試點(diǎn)、宏觀政策大局和區(qū)域綠色低碳發(fā)展之間的協(xié)調(diào)機(jī)制有待進(jìn)一步深化， 政策的激勵(lì)機(jī)制有待突破，綠色金融、氣候投融資、轉(zhuǎn)型金融應(yīng)將新冠疫情后的綠色復(fù)蘇和可持續(xù)發(fā)展有效協(xié)調(diào)，通過綠色低碳的政策體系、金融市場體系和“1+N”雙碳路線圖，有效滿足綠色產(chǎn)業(yè)投融資需求，形成可持續(xù)金融推動(dòng)力。同時(shí)應(yīng)當(dāng)加快構(gòu)建有效完善的氣候投融資政策體系，保障我國在向綠色低碳轉(zhuǎn)型的過程中的金融體系支撐。
二
氣候投融資的概念
氣候投融資與氣候金融、綠色金融、可持續(xù)金融等概念有所關(guān)聯(lián)，其相互關(guān)系大致如圖1所示。
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圖1 氣候投融資與相關(guān)概念的關(guān)系
從范圍上說，“可持續(xù)金融”涵蓋的領(lǐng)域最廣，2015年9月世界各國領(lǐng)導(dǎo)人在聯(lián)合國峰會(huì)上通過了《2030 年可持續(xù)發(fā)展議程》，可持續(xù)金融的資金支持范圍的確定以《議程》中涵蓋的減貧、社會(huì)、教育、性別、就業(yè)、氣候變化、清潔能源等17個(gè)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)為依據(jù)。
“綠色金融”則進(jìn)一步聚焦與生態(tài)環(huán)境保護(hù)的領(lǐng)域。2016年8月，人民銀行等七部門聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，這是全球首部由政府主導(dǎo)的綠色金融政策框架，明確了“綠色金融”的概念和范圍，即“為支持環(huán)境改善、應(yīng)對氣候變化和資源節(jié)約高效利用的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，對環(huán)保、節(jié)能、清潔能源、綠色交通、綠色建筑等領(lǐng)域的項(xiàng)目投融資、項(xiàng)目運(yùn)營、風(fēng)險(xiǎn)管理等所提供的金融服務(wù)”，明確綠色金融體系是通過綠色信貸、綠色債券、綠色股票指數(shù)和相關(guān)產(chǎn)品、綠色發(fā)展基金、綠色保險(xiǎn)、碳金融等金融工具和相關(guān)政策支持經(jīng)濟(jì)向綠色化轉(zhuǎn)型的制度安排。
“氣候金融”是在綠色金融的基礎(chǔ)上進(jìn)一步聚焦。一些學(xué)者認(rèn)為氣候金融包含兩個(gè)層面，狹義上是指溫室氣體排放權(quán)交易業(yè)務(wù)中的碳金融，廣義上指涉及應(yīng)對氣候變化的全部金融性業(yè)務(wù)總稱。也有學(xué)者認(rèn)為氣候金融是為促進(jìn)全球低碳發(fā)展，增強(qiáng)應(yīng)對氣候變化韌性而進(jìn)行的金融創(chuàng)新活動(dòng)總稱。
“氣候投融資”是與氣候金融緊密聯(lián)系的概念。我們認(rèn)為，氣候投融資是指為實(shí)現(xiàn)國家自主貢獻(xiàn)目標(biāo)和低碳發(fā)展目標(biāo)，引導(dǎo)和促進(jìn)更多資金投向應(yīng)對氣候變化領(lǐng)域的投融資活動(dòng)，以及評估氣候變化影響和風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化碳排放資源設(shè)置的活動(dòng)總稱，是綠色金融的重要組成部分。支持范圍包括減緩和適應(yīng)兩個(gè)方面，具有財(cái)政與金融兩種特性。
從長期來看，雙碳目標(biāo)的推進(jìn)必然會(huì)帶來產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級和產(chǎn)業(yè)技術(shù)的更新進(jìn)步，推動(dòng)包括農(nóng)業(yè)、制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、社會(huì)治理、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等多領(lǐng)域深刻的轉(zhuǎn)型。碳達(dá)峰的主要措施是大幅提高非化石能源的比例，提高能源利用效率和效益，推動(dòng)終端部門的電氣化，引入碳市場機(jī)制，加大低碳能源開發(fā)的力度。“碳中和”是通過技術(shù)創(chuàng)新等手段，將為活動(dòng)排放的二氧化碳對自然的影響降低到可以忽略的程度。雙碳目標(biāo)對于低碳和零碳的相關(guān)政策、技術(shù)、產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶來系統(tǒng)性變革，到2060年，雙碳目標(biāo)將推進(jìn)綠色低碳循環(huán)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)體系和清潔低碳安全高效的能源體系全面建立，重塑人與環(huán)境和諧發(fā)展新格局。
三
國際氣候投融資發(fā)展概況
近年來，由于氣候變化將對全球的生態(tài)環(huán)境和實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成沖擊，也極易帶來貿(mào)易、進(jìn)出口、貨幣政策、金融體系風(fēng)險(xiǎn)的連鎖反應(yīng)，各國對于氣候投融資問題的重視程度逐日上升。目前，占全球經(jīng)濟(jì)總量70%、碳排放量65%的國家和地區(qū)已經(jīng)做出了“碳中和”承諾，截止2021年5月，有131個(gè)國家已經(jīng)或正在考慮設(shè)定零碳排放目標(biāo)。對于氣候風(fēng)險(xiǎn)的披露逐漸由自愿性向強(qiáng)制性過渡，信息披露呈現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化的趨勢。各國央行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)同時(shí)在更多的地方上開展試點(diǎn)活動(dòng)和壓力測試，引導(dǎo)和激勵(lì)資本向綠色產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，兼顧氣候風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)體風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)也陸續(xù)做出碳減排和凈零承諾，逐步撤出高碳資產(chǎn)投資，轉(zhuǎn)向綠色投資和服務(wù)，氣候投融資的工具也在不斷創(chuàng)新。
(一)國際上應(yīng)對氣候變化的政策梳理
當(dāng)前，為了共同應(yīng)對氣候變化問題，世界范圍內(nèi)已有多個(gè)國家和地區(qū)提出了“零碳國家”目標(biāo)。在這一目標(biāo)的指引下，一些國際機(jī)構(gòu)以及多個(gè)國家和地區(qū)陸續(xù)頒布一系列應(yīng)對氣候變化的法律和政策性文件，推動(dòng)低綠色碳發(fā)展(見表1)。
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表1 應(yīng)對氣候變化的政策梳理
(二)氣候基金
國際上，氣候基金自1992年開始發(fā)展，經(jīng)歷了起步階段(1992-2001年)、拓展階段(2001-2009年)以及調(diào)整階段(2009-2012年)。2012年，氣候基金逐漸邁入了以綠色氣候基金(GCF)為主的新階段。由于金融市場的發(fā)展程度不同，綠色基金在不同市場上有不同表現(xiàn)。在美國和西歐，綠色投資基金的發(fā)行主體主要為非政府組織和機(jī)構(gòu)投資者，而在日本，則以企業(yè)為主。1996年美國成立社會(huì)投資論壇之后，綠色基金開始步入快速發(fā)展的階段。
目前，全球、區(qū)域和國家層面均在氣候基金上設(shè)立了戰(zhàn)略投資基金(見表2)，由一國政府、多國政府或全球性、區(qū)域性機(jī)構(gòu)發(fā)起或提供全部(或部分)運(yùn)營資本。
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表2 全球主要?dú)夂蚧鸶艣r
(三)城市氣候融資缺口基金
2020年9月24日，德國和盧森堡政府聯(lián)合世界銀行、歐洲投資銀行和全球市長公約共同設(shè)立城市氣候融資缺口基金(City Climate Finance Gap Fund，以下簡稱Gap Fund)。Gap Fund將由世界銀行和歐洲投資銀行共同運(yùn)營，致力于推動(dòng)發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟(jì)體城市的低碳、氣候韌性和宜居的投資。Gap Fund將會(huì)幫助城市和地方政府解決融資困難，為城市領(lǐng)導(dǎo)提供氣候智能投資的技術(shù)援助，特別在早期階段，為城市開發(fā)氣候投資機(jī)會(huì)提供支持。Gap Fund首階段目標(biāo)是為發(fā)展中國家和新興市場中的城市提供贈(zèng)款，以協(xié)助它們確定低碳發(fā)展目標(biāo)和規(guī)劃。Gap Fund的目標(biāo)是帶動(dòng)40億歐元?dú)夂蛑悄艹鞘许?xiàng)目和城市氣候創(chuàng)新項(xiàng)目。
(四)氣候投融資的信貸工具
在日趨完善的國際綠色金融市場中，赤道原則作為在國際上被廣泛認(rèn)可的金融可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域中的項(xiàng)目融資環(huán)境與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理，在實(shí)踐中被國際金融機(jī)構(gòu)廣泛應(yīng)用。氣候變化在赤道原則中所占有的影響權(quán)重逐年上升。在赤道原則的核心原則中，對于高碳排放的項(xiàng)目的報(bào)告的透明度要求也有了明確要求，對于氣候變化方向的問題要求更加清晰準(zhǔn)確而且同時(shí)也更加嚴(yán)格。2015年《巴黎協(xié)定》明確規(guī)定了“使資金留向符合溫室氣體低排放和氣候適應(yīng)型發(fā)展的路徑”。商業(yè)銀行的主要?dú)夂蛲度谫Y模式包括與國際金融機(jī)構(gòu)、與政府基金合作、與地方政府合作，氣候貸款與綠色信貸有效銜接，開展碳金融方面的實(shí)踐等。
(五)氣候投融資的保險(xiǎn)工具
由于近年來氣候環(huán)境的不斷惡化，引起了全球范圍內(nèi)的自然災(zāi)害發(fā)生頻率更為頻繁，全世界因?yàn)闅夂颦h(huán)境惡化所引起的各種自然災(zāi)害而不能脫貧的人口高達(dá)上千萬。因此，要充分發(fā)揮氣候投融資的保險(xiǎn)工具的作用，利用保險(xiǎn)工具來解決推進(jìn)災(zāi)后的重要的基礎(chǔ)設(shè)施重建等民生問題。
在對于氣候投融資的保險(xiǎn)工具的應(yīng)用上，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在全球范圍內(nèi)，各種保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)推出了主要包括有農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)、天氣指數(shù)保險(xiǎn)、清潔技術(shù)保險(xiǎn)、巨災(zāi)險(xiǎn)等上千個(gè)應(yīng)對氣候變化的保險(xiǎn)工具，這些項(xiàng)目所帶來的收入占到了行業(yè)總收入中的比重高達(dá)40%以上。為了推動(dòng)全球性的保險(xiǎn)工具實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，脆弱二十國集團(tuán)(V20)和二十國集團(tuán)(G20)共同發(fā)起了保險(xiǎn)增強(qiáng)韌性機(jī)制(InsuResilience)，旨在幫助發(fā)展中國家完善應(yīng)對氣候風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)方案，從而幫助當(dāng)?shù)孛癖姂?yīng)用保險(xiǎn)這種金融工具來應(yīng)對氣候變化所帶來的易受災(zāi)害影響的資產(chǎn)損失風(fēng)險(xiǎn)。
(六)氣候債券與綠色債券
多邊開發(fā)銀行等國際金融機(jī)構(gòu)為在項(xiàng)目融資活動(dòng)常常遇到的復(fù)雜和具有挑戰(zhàn)性的環(huán)境、社會(huì)問題，影響到項(xiàng)目實(shí)施或經(jīng)濟(jì)成功，因此，世界銀行首先推出“環(huán)境、健康和安全指南”。經(jīng)國際金融公司持續(xù)更新完善，“環(huán)境、健康和安全指南”、“績效標(biāo)準(zhǔn)”、“赤道原則”已經(jīng)成為金融機(jī)構(gòu)廣泛接納的國際標(biāo)準(zhǔn)?；?ldquo;赤道原則”等標(biāo)準(zhǔn)，亞洲開發(fā)銀行也制訂了“保障政策聲明”。上述準(zhǔn)則雖然也建立了項(xiàng)目融資活動(dòng)的負(fù)面清單，但更多強(qiáng)調(diào)國民經(jīng)濟(jì)全行業(yè)項(xiàng)目投融資活動(dòng)的環(huán)境、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管控。
在國際金融市場，項(xiàng)目/資產(chǎn)綠色標(biāo)準(zhǔn)首先在債券市場上獲得影響力。國際資本市場協(xié)會(huì)發(fā)布了“綠色債券原則”，規(guī)定了金融市場具有普遍認(rèn)可的綠色項(xiàng)目/資產(chǎn)范圍，同時(shí)發(fā)布了“社會(huì)責(zé)任債券原則”、“可持續(xù)債券指引”，提出了“社會(huì)責(zé)任項(xiàng)目/資產(chǎn)”以及同時(shí)具備綠色和社會(huì)責(zé)任屬性的“可持續(xù)項(xiàng)目/資產(chǎn)”范圍。目前，國際綠色債券的要求標(biāo)準(zhǔn)逐漸深化，包括《氣候債券分類方案》要求找出滿足低碳和氣候適應(yīng)性所需要，以及滿足巴黎協(xié)議所設(shè)定的全球變暖目標(biāo)的資產(chǎn)和項(xiàng)目。另外，綠色標(biāo)準(zhǔn)逐漸被更多經(jīng)濟(jì)體認(rèn)可執(zhí)行。如中國、東盟、印度、日本不斷完善更新綠色債券標(biāo)準(zhǔn)。
(七)碳基金
自《京都議定書》于2005年2月16日正式生效以來，在世界銀行和亞洲開發(fā)銀行等國際金融機(jī)構(gòu)的帶動(dòng)下，世界范圍內(nèi)的碳交易市場迅速發(fā)展，市場的交易規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張，碳市場的交易參與主體數(shù)量不斷增加的同時(shí)種類也更加豐富。近年來，碳基金的規(guī)模隨著碳達(dá)峰碳中和概念的興起和碳市場的繁榮而快速增長，同時(shí)也有其自己獨(dú)特的發(fā)展趨勢。
國際成熟碳基金的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)表明，早期碳基金以公共基金為主，此后逐漸出現(xiàn)公私合營基金，至后期主要以私營基金為主。碳基金的主要形式有：公共基金，由政府承擔(dān)所有出資。國際碳市場典型的公共基金有芬蘭碳基金、英國碳基金、奧地利碳基金、瑞典CDM/JI項(xiàng)目基金等。公私混合基金，由政府和私有企業(yè)按比例共同出資。這是國際碳市場上碳基金最常見的一種資金募集方式。公私混合基金中典型的代表是世界銀行參與設(shè)立的碳基金，此外還有意大利碳基金、德國KFW、日本碳基金等。私募資金，如Merzbach夾層碳基金、氣候變化資本碳基金I和II等。
進(jìn)入本世紀(jì)以來，低碳發(fā)展已經(jīng)成為我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和投資活動(dòng)的大趨勢之一，已經(jīng)有較多的與低碳有關(guān)的基金發(fā)起或者運(yùn)行。表3列示了我國有代表性的幾個(gè)碳基金的基本情況：
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表3 我國碳基金代表性案例
此外，在各國氣候變化政策推動(dòng)下，責(zé)任投資的理念不斷推廣，根據(jù)明晟指數(shù)發(fā)布的《2021年全球機(jī)構(gòu)投資者調(diào)查》，在資產(chǎn)規(guī)模超過2000億美元的機(jī)構(gòu)投資者中，近三分之一表示未來氣候風(fēng)險(xiǎn)是對影響機(jī)構(gòu)投資決策最重要的因素。企業(yè)應(yīng)對氣候變化的管理能力與行動(dòng)、積極履行減碳義務(wù)的行動(dòng)，成為有效提升ESG評級及資本市場綠色投資的競爭領(lǐng)域。
世界各國也在積極研究制定創(chuàng)新型金融手段，開發(fā)新的模式和合作伙伴關(guān)系，利用傳統(tǒng)金融活動(dòng)者的角色轉(zhuǎn)變及其各自的優(yōu)勢來擴(kuò)大對氣候友好型基礎(chǔ)設(shè)施的投資。運(yùn)用擔(dān)保、信用增級、貨幣對沖等工具，降低不同參與者參與氣候友好型項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn);研究包括民間融資、政府和社會(huì)資本合作(PPP)在內(nèi)的混合融資模型，充分調(diào)動(dòng)各方力量加大氣候友好型項(xiàng)目投資。
四
推動(dòng)開展氣候投融資試點(diǎn)
氣候投融資是綠色金融的重要組成部分，從政策協(xié)調(diào)、金融產(chǎn)品創(chuàng)新、地方試點(diǎn)等多角度為氣候投融資與綠色金融的協(xié)同發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。目前，綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系、綠色產(chǎn)品創(chuàng)新體系、綠色數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和綠色激勵(lì)約束機(jī)制等“四大支柱”不斷完善，作為碳中和實(shí)現(xiàn)的重要路徑，綠色金融不僅有效地推進(jìn)綠色可持續(xù)發(fā)展，也為氣候投融資工具創(chuàng)新奠定了基礎(chǔ)。
積極的鼓勵(lì)和支持引導(dǎo)地方在氣候投融資方面進(jìn)行實(shí)踐尤為重要，這是地方發(fā)展綠色金融重要的一環(huán)。雙碳目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)應(yīng)當(dāng)根據(jù)各個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)等分批次逐步完成。首先，我們要逐步開展氣候投融資的地方試點(diǎn)，積累試驗(yàn)區(qū)的經(jīng)驗(yàn);其次我們要出臺(tái)配套的相關(guān)地方支持政策，為氣候投融資產(chǎn)業(yè)營造有利的政策環(huán)境;最后，大力支持地方開展氣候投融資的模式和工具的創(chuàng)新，讓氣候投融資的體系構(gòu)建在經(jīng)驗(yàn)的摸索中逐漸形成并走向成熟。
(一)氣候投融資地方試點(diǎn)意義重大
地方是落實(shí)我國碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)的重要基礎(chǔ)和關(guān)鍵環(huán)節(jié)，而當(dāng)前地方氣候投融資體制機(jī)制尚不健全，專業(yè)隊(duì)伍和人才儲(chǔ)備不足，缺乏有效的監(jiān)督、制約、考核和激勵(lì)機(jī)制。為深入推動(dòng)地方氣候投融資工作，亟需加快開展以應(yīng)對氣候變化為目的、強(qiáng)化各類資金有序投入的政策環(huán)境為重點(diǎn)的氣候投融資試點(diǎn)，探索差異化的投融資模式、組織形式、服務(wù)方式和管理制度，通過有效抑制地方高碳投資、創(chuàng)新激勵(lì)約束機(jī)制和資金安排的聯(lián)動(dòng)機(jī)制，切實(shí)發(fā)揮降碳的引領(lǐng)和倒逼作用，推進(jìn)綠色金融和轉(zhuǎn)型金融的銜接，為促進(jìn)地方綠色低碳和高質(zhì)量發(fā)展提供有力支撐，形成可復(fù)制可推廣的成功經(jīng)驗(yàn)，為我國實(shí)現(xiàn)“碳中和”的愿景奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
氣候投融資是綠色金融的重要組成部分，開展氣候投融資試點(diǎn)工作具有重大意義。第一，通過在地方開展氣候投融資工作在應(yīng)對氣候變化金融工具開發(fā)上積累的經(jīng)驗(yàn)，有助于進(jìn)一步探索和豐富國家綠色金融體系的內(nèi)涵。通過在地方的試點(diǎn)工作，可以總結(jié)正反兩方面經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，豐富理論與實(shí)踐探索，優(yōu)化相關(guān)政策支持經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的制度安排。第二，通過地方氣候投融資調(diào)動(dòng)各利益相關(guān)方積極參與，實(shí)現(xiàn)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換。金融的初心和使命本就是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但是在國家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，金融如何能夠?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展助力是傳統(tǒng)金融行業(yè)面臨的難題。在推進(jìn)地方氣候投融資的過程中，通過創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)金融與地方經(jīng)濟(jì)的更好融合，使得金融在拓寬投融資渠道、激發(fā)各主體潛力、助推經(jīng)濟(jì)增長實(shí)現(xiàn)動(dòng)能轉(zhuǎn)換等方面發(fā)揮獨(dú)特的優(yōu)勢。第三，地方積極開展氣候投融資活動(dòng)，有利于實(shí)現(xiàn)我國的綠色中國的目標(biāo)，為我國進(jìn)一步深入?yún)⑴c全球氣候治理奠定良好基礎(chǔ)。在地方開展氣候投融資工作，也為我國進(jìn)一步深入?yún)⑴c全球氣候治理進(jìn)程創(chuàng)造新的動(dòng)力。
(二)推動(dòng)氣候投融資工具的創(chuàng)新實(shí)踐
氣候投融資試點(diǎn)應(yīng)注重通過多種手段撬動(dòng)社會(huì)資本參與氣候投融資。鼓勵(lì)地方建立區(qū)域性氣候投融資促進(jìn)中心、構(gòu)建有氣候投融資特色的綠色支行等手段吸引金融機(jī)構(gòu)，通過市場化方式撬動(dòng)更大規(guī)模的社會(huì)資本參與，可采取“政銀擔(dān)”、“政銀保”、“稅融通”、“銀行貸款+風(fēng)險(xiǎn)保障補(bǔ)償金”等合作模式，推進(jìn)氣候投融資項(xiàng)目庫的建設(shè)。
鼓勵(lì)地方積極探索氣候投融資模式和機(jī)制，并積極創(chuàng)新氣候投融資。綠色產(chǎn)業(yè)除了政府資金的支持，也需要利用多層次的綠色金融工具吸引更多的社會(huì)資本進(jìn)入城市綠色低碳轉(zhuǎn)型和鄉(xiāng)村振興。2021年新版綠色債券支持項(xiàng)目目錄的發(fā)布，表明綠色金融從支持節(jié)能環(huán)保升級為支持綠色低碳可持續(xù)發(fā)展，從實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益與應(yīng)對氣候變化社會(huì)目標(biāo)協(xié)同發(fā)展。
“30 60”碳達(dá)峰碳中和的目標(biāo)對于綠色發(fā)展帶來了機(jī)遇與挑戰(zhàn)。在中國實(shí)現(xiàn)2060碳中和目標(biāo)過程中，地方政府和金融機(jī)構(gòu)可以從風(fēng)險(xiǎn)中挖掘出巨大的潛在價(jià)值。“十四五”規(guī)劃中包含了加快綠色低碳轉(zhuǎn)型的內(nèi)容，以加快推進(jìn)全國碳市場建設(shè)，積極參與全球氣候治理。在能夠推動(dòng)綠色低碳轉(zhuǎn)型的行業(yè)，例如能源、交通、建筑、制造、農(nóng)業(yè)等行業(yè)，都應(yīng)該推行更加具體而又標(biāo)準(zhǔn)化的綠色低碳化戰(zhàn)略。對于為低碳轉(zhuǎn)型服務(wù)的金融業(yè)也應(yīng)提出綠色金融發(fā)展的要求，通過試點(diǎn)的方式為綠色轉(zhuǎn)型積累經(jīng)驗(yàn)、開辟道路。應(yīng)明確減碳和去碳化的目標(biāo)、路徑、綠色低碳融資額，金融服務(wù)創(chuàng)新和產(chǎn)品體系應(yīng)該圍繞綠色低碳目標(biāo)進(jìn)行創(chuàng)新。要充分利用國家政策的扶持為綠色金融創(chuàng)新營造良好的制度環(huán)境，助力綠色低碳目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。在“雙碳”目標(biāo)下，氣候投融資需要有效推進(jìn)能源革命和產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級，彌補(bǔ)商業(yè)性投融資過程中對氣候變化領(lǐng)域的空隙和市場機(jī)制缺陷，發(fā)揮政府與市場的協(xié)調(diào)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益與應(yīng)對氣候變化目標(biāo)協(xié)同發(fā)展。
五
推動(dòng)我國氣候投融資發(fā)展的政策建議
目前，中國的各地都正在積極開展氣候投融資方面的工作。2022年我國將確定首批氣候投融資的地方試點(diǎn)，探索不同的實(shí)施路徑和模式。但是在工作實(shí)踐中，我們也遇到了很多現(xiàn)實(shí)問題。例如中國還未形成完善的氣候投融資的制度框架，法律、行政、財(cái)稅、金融沒有形成促進(jìn)氣候投融資發(fā)展的有機(jī)統(tǒng)一體;氣候類項(xiàng)目的融資渠道也不通暢，目前只有部分的銀行等金融機(jī)構(gòu)積極參與氣候類融資項(xiàng)目。同時(shí)，貸款期限錯(cuò)配也造成了氣候類項(xiàng)目融資過程中的壁壘。這些問題給地方開展氣候投融資試點(diǎn)帶來了挑戰(zhàn)，如何推動(dòng)雙碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展新格局，促進(jìn)綠色金融、氣候投融資與可持續(xù)金融有效銜接，完善政府和市場合作共贏的機(jī)制，建立綠色低碳社會(huì)治理體系，亟待分步驟合力推進(jìn)。
(一)加快構(gòu)建氣候投融資政策體系與協(xié)調(diào)機(jī)制
2021年12月舉行的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議首次公開提出，將盡早實(shí)現(xiàn)能耗“雙控”向碳排放總量和強(qiáng)度“雙控”轉(zhuǎn)變。各地應(yīng)結(jié)合區(qū)域發(fā)展特點(diǎn)、產(chǎn)業(yè)情況、區(qū)位和技術(shù)、碳排放總量和減碳目標(biāo)，逐步形成助力實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的氣候投融資、綠色金融創(chuàng)新等有效協(xié)調(diào)機(jī)制，推進(jìn)綠色財(cái)政和綠色金融、財(cái)政政策與貨幣政策等宏觀政策發(fā)揮多輪驅(qū)動(dòng)作用，有效發(fā)揮政策乘數(shù)的作用。推進(jìn)包括生態(tài)環(huán)境部、財(cái)政部、中國人民銀行、國資委、發(fā)改委、科技部、工信部、商務(wù)部、證監(jiān)會(huì)、銀保監(jiān)會(huì)的協(xié)調(diào)機(jī)制。
為了實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)，中央銀行與金融監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)當(dāng)在戰(zhàn)略路線圖、宏微觀監(jiān)管工具與機(jī)制、貨幣政策、投資組合管理等方面的問題中增加對于氣候變化和負(fù)責(zé)任投資等因素的考量;積極推進(jìn)氣候風(fēng)險(xiǎn)壓力測試的推廣;通過金融、投資、財(cái)政、稅收等多方面的政策措施以及法律支持，完善綠色低碳發(fā)展政策體系。以政策手段不斷拓寬企業(yè)的融資渠道，鼓勵(lì)建立起民間投融資、政府資本、國外資金等多方主體參與的投資結(jié)構(gòu);發(fā)揮政府投資的引導(dǎo)帶動(dòng)作用，拉動(dòng)有效投資，深入實(shí)施區(qū)域重大戰(zhàn)略，推進(jìn)人民銀行碳減排支持工具助力清潔能源、節(jié)能環(huán)保、碳減排技術(shù)等重點(diǎn)領(lǐng)域的發(fā)展，支持煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款，加強(qiáng)生態(tài)系統(tǒng)保護(hù)和修復(fù)，促進(jìn)能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等新興技術(shù)與綠色低碳產(chǎn)業(yè)深度融合。
鼓勵(lì)有條件的地區(qū)探索建立綠色財(cái)政貼息、獎(jiǎng)補(bǔ)、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、信用擔(dān)保等配套支持政策。發(fā)揮資本市場的力量，支持符合條件的企業(yè)上市融資和再融資。落實(shí)環(huán)境保護(hù)、節(jié)能節(jié)水、資源綜合利用稅收優(yōu)惠政策。在應(yīng)對氣候變化中充分發(fā)揮經(jīng)濟(jì)政策和政府投資的引導(dǎo)作用，在完善氣候投融資領(lǐng)域利用金融監(jiān)管政策防范金融風(fēng)險(xiǎn)，在考慮氣候因素時(shí)注重產(chǎn)業(yè)政策的影響，加強(qiáng)人才培育和能力建設(shè)，形成政策合力。
(二)建立信息披露制度和風(fēng)險(xiǎn)管理體系
應(yīng)統(tǒng)籌推進(jìn)氣候投融資標(biāo)準(zhǔn)體系的建設(shè)，通過制訂氣候項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)、完善氣候信息披露標(biāo)準(zhǔn)、建立氣候績效評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，充分發(fā)揮標(biāo)準(zhǔn)對氣候投融資活動(dòng)的預(yù)期引導(dǎo)和倒逼促進(jìn)作用。氣候項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)與《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄(2019年版)》相銜接，為金融機(jī)構(gòu)氣候投融資產(chǎn)品創(chuàng)新提供了產(chǎn)業(yè)參考。
截至2021年9月，A股上市公司中披露了自身溫室氣體排放管理的公司數(shù)量約占全部上市公司的20.9%，但是僅有3%的上市公司提及其業(yè)務(wù)可能面臨的氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。目前能夠參考?xì)夂蛳嚓P(guān)財(cái)務(wù)信息披露工作組(TCFD)建議的框架進(jìn)行氣候信息披露的公司僅不到1%，由此可見我國的氣候投融資的信息披露和篩選體系仍然面臨很大的挑戰(zhàn)。
建議建立完備的氣候投融資信息披露制度，鼓勵(lì)國有企業(yè)、上市公司率先向公眾披露氣候投融資相關(guān)信息，設(shè)立氣候投融資供給和需求信息發(fā)布平臺(tái)。穩(wěn)妥推動(dòng)氣候投融資發(fā)展，強(qiáng)化企業(yè)對氣候變化風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知和評估，完善氣候投融資風(fēng)險(xiǎn)管理體系，針對高碳排放資產(chǎn)開展環(huán)境壓力測試，建立環(huán)境和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理體系及預(yù)警機(jī)制，控制氣候投融資杠桿率在合理區(qū)間。利用大數(shù)據(jù)對投資項(xiàng)目進(jìn)行篩選與風(fēng)險(xiǎn)管控，可以實(shí)現(xiàn)對各類風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別分類，有效過濾面臨擱淺風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，防范漂綠的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也擴(kuò)大了綠色投資項(xiàng)目的篩選范圍。與此同時(shí)，綠色低碳項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償制度的建立也應(yīng)當(dāng)?shù)玫街匾?，通過擔(dān)保和保險(xiǎn)工具創(chuàng)新有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)。
(三)統(tǒng)籌推進(jìn)氣候投融資標(biāo)準(zhǔn)體系和篩選指標(biāo)體系
建立氣候投融資項(xiàng)目庫和標(biāo)準(zhǔn)體系，推進(jìn)減緩和適應(yīng)氣候變化的有效銜接。減緩氣候變化和適應(yīng)氣候變化是我們在應(yīng)對氣候變化中的兩個(gè)重要任務(wù)。2021年10月，中國環(huán)境科學(xué)學(xué)會(huì)綠色投融資專業(yè)委員會(huì)提出《氣候投融資項(xiàng)目分類指南》團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)，從國家層面為氣候投融資項(xiàng)目認(rèn)證和篩選提供了依據(jù)。
穩(wěn)步推進(jìn)國家氣候投融資項(xiàng)目庫的建設(shè)，完善相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)和篩選機(jī)制，并注重指導(dǎo)各地做好氣候項(xiàng)目的儲(chǔ)備，統(tǒng)籌推進(jìn)對于氣候投融資標(biāo)準(zhǔn)體系、項(xiàng)目的篩選指標(biāo)體系、環(huán)境效益評價(jià)體系的建設(shè)。鼓勵(lì)試點(diǎn)地方對標(biāo)國家氣候投融資項(xiàng)目庫，培育本區(qū)域氣候投融資項(xiàng)目，引導(dǎo)和支持先進(jìn)低碳技術(shù)發(fā)展，激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新。
圍繞綠色低碳的主線，我國已經(jīng)初步建立起全方位的政策扶持體系，正在全面支持并推動(dòng)城市的綠色低碳發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級。明確推動(dòng)“城市群規(guī)劃”，從城市發(fā)展頂層設(shè)計(jì)的高度，明確跨省級行政區(qū)域的低碳發(fā)展和生態(tài)保護(hù)目標(biāo)。
在試點(diǎn)過程中，也要充分發(fā)揮國家項(xiàng)目庫對于氣候投融資試點(diǎn)城市的指導(dǎo)和引領(lǐng)作用。氣候投融資與綠色金融有效協(xié)調(diào)，制定氣候項(xiàng)目技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和重點(diǎn)支持氣候項(xiàng)目目錄，細(xì)化創(chuàng)新綠色低碳技術(shù)的項(xiàng)目和企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，充分保障綠色金融市場的公平性與原則性，確保我國的綠色金融市場與國際有效接軌。在地方的綠色金融體系的建設(shè)過程中，應(yīng)當(dāng)充分考慮到當(dāng)?shù)氐那闆r，幫助其建設(shè)適合當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)特色、氣候投融資和綠色低碳技術(shù)項(xiàng)目評估認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)體系。同時(shí)，推廣綠色低碳技術(shù)環(huán)境效益評估體系和科技成果轉(zhuǎn)化機(jī)制等保障機(jī)制，為地方雙碳目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)明確路線圖。
(四)建立豐富多層次的綠色投資者體系
發(fā)揮政府投資的引導(dǎo)帶動(dòng)作用，通過創(chuàng)新機(jī)制引導(dǎo)民間資本進(jìn)入綠色低碳產(chǎn)業(yè)，同時(shí)積極吸引包括養(yǎng)老金、社?；稹⑵髽I(yè)年金、社會(huì)公益基金、金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)資金、主權(quán)財(cái)富基金、綠色基金、各類氣候基金等機(jī)構(gòu)投資者，積極參與碳中和和應(yīng)對氣候變化行動(dòng)。2021年5月，中國保險(xiǎn)資管協(xié)會(huì)聯(lián)合保險(xiǎn)資管行業(yè)各機(jī)構(gòu)發(fā)布《中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)助推實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和倡議書》，積極推進(jìn)保險(xiǎn)資金綠色投資的進(jìn)程。
目前，綠色投資者通過私募股權(quán)基金、產(chǎn)業(yè)基金、政府和社會(huì)資本合作(PPP)等方式，參與環(huán)保、新能源、防污防治等領(lǐng)域的綠色項(xiàng)目投資建設(shè)，并通過資管產(chǎn)品投資、綠色債券投資等方式進(jìn)一步推動(dòng)綠色金融創(chuàng)新。要盡快出臺(tái)保險(xiǎn)資金、基金等ESG投資指引，豐富ESG評價(jià)指標(biāo)體系，明確劃分“綠色資產(chǎn)”與“棕色資產(chǎn)”，改善投資決策機(jī)制，為推動(dòng)機(jī)構(gòu)投資者積極參與低碳發(fā)展、鄉(xiāng)村振興等責(zé)任投資與可持續(xù)投資奠定基礎(chǔ)。
在我國環(huán)保企業(yè)和中小企業(yè)融資難的問題一直沒能得到解決，引入擔(dān)?；鹗悄軌蚪鉀Q環(huán)保企業(yè)和中小企業(yè)融資難問題的有效途徑，包括中小企業(yè)信用擔(dān)保、綠色債券、綠色PPP項(xiàng)目擔(dān)保等，市場化和差別化的各種擔(dān)保政策、補(bǔ)貼政策、稅收優(yōu)惠政策等完善綠色產(chǎn)業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，有效解決中小環(huán)保類和氣候友好型企業(yè)融資難的難題。
(五)積極推動(dòng)支持綠色低碳技術(shù)創(chuàng)新的政策和投資落地
綠色低碳技術(shù)作為推進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和可持續(xù)發(fā)展的重要引擎，推廣應(yīng)用面臨融資的挑戰(zhàn)。依據(jù)紅杉“零碳報(bào)告”，2021-2060年，國內(nèi)綠色投資年均缺口約3.84萬億元。其中，2021-2030年，國內(nèi)綠色投資平均缺口達(dá)2.7萬億元，2030-2060年，國內(nèi)綠色投資平均缺口達(dá)4.1萬億元。為此，應(yīng)盡快建立綠色基金支持綠色低碳轉(zhuǎn)型和發(fā)展的相關(guān)政策框架，加強(qiáng)綠色金融與綠色財(cái)政等協(xié)調(diào)機(jī)制，完善綠色基金投資績效評價(jià)體系和篩選指標(biāo)體系，并建立相應(yīng)的投資激勵(lì)機(jī)制。
在我國，政府引導(dǎo)基金和氣候基金是推進(jìn)氣候投融資發(fā)展的中堅(jiān)力量。例如中國清潔發(fā)展機(jī)制基金采用與地方商業(yè)銀行合作的方式，地方政府財(cái)政給予氣候投融資項(xiàng)目的貼息政策優(yōu)惠，幫助降低氣候項(xiàng)目融資成本，支持了綠色企業(yè)與綠色項(xiàng)目的發(fā)展?！蛾P(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)》倡導(dǎo)設(shè)立多種類的綠色發(fā)展基金，讓綠色金融體系逐步走向市場化。2020年7月14日，國家綠色發(fā)展基金股份有限公司通過了國務(wù)院的批準(zhǔn)并正式成立，其注冊資本高達(dá)885億元人民幣。綠色氣候基金可以有效地引導(dǎo)地方政府將更多資金投向綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，用于霧霾治理、水環(huán)境治理、土壤治理、污染防治、清潔能源、資源利用效率和循環(huán)利用、綠色交通、綠色建筑、生態(tài)保護(hù)和氣候適應(yīng)等領(lǐng)域。各級地方政府要根據(jù)其區(qū)域、資源、行業(yè)特點(diǎn)，根據(jù)環(huán)境效益等指標(biāo)體系建立備選項(xiàng)目庫，完善公共服務(wù)定價(jià)、落實(shí)放寬市場準(zhǔn)入、完善財(cái)稅、金融等政策的激勵(lì)協(xié)調(diào)機(jī)制，有效發(fā)揮政府資本對于社會(huì)資金的引導(dǎo)效應(yīng)，利用市場機(jī)制支持綠色低碳城市建設(shè)和鄉(xiāng)村振興，積極助力雙碳目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
地方政府也在積極尋求與銀行等金融機(jī)構(gòu)合作，開展氣候投融資和綠色金融模式的創(chuàng)新。例如一些地方政府積極推動(dòng)銀政合作，設(shè)立氣候友好型產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金、項(xiàng)目專項(xiàng)資金池為氣候投融資項(xiàng)目提供擔(dān)保支撐等方式，以此激勵(lì)銀行等金融機(jī)構(gòu)對氣候投融資項(xiàng)目進(jìn)行支持。例如山東省政府出資設(shè)立了投資引導(dǎo)基金和節(jié)能投資引導(dǎo)基金以支持綠色金融的發(fā)展;陜西省發(fā)起了創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金助力綠色環(huán)保領(lǐng)域，建議借鑒綠色基金的案例與實(shí)踐，充分吸收金融機(jī)構(gòu)、國際資本、民間資本的力量，推動(dòng)氣候基金在試點(diǎn)城市的落地。
碳中和目標(biāo)給市場化的綠色技術(shù)創(chuàng)新體系如何構(gòu)建指明了重要方向，應(yīng)逐步建立以綠色企業(yè)為主體、市場為導(dǎo)向、產(chǎn)融結(jié)合的技術(shù)創(chuàng)新體系。鼓勵(lì)綠色市政債券、綠色發(fā)展基金、政府引導(dǎo)基金、綠色技術(shù)銀行、碳中和基金等把綠色技術(shù)創(chuàng)新作為重要的支持領(lǐng)域，完善綠色低碳技術(shù)評估、交易體系，促進(jìn)環(huán)?？萍籍a(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時(shí)推動(dòng)其成果轉(zhuǎn)化。逐步有效建立相應(yīng)的完善的投資激勵(lì)機(jī)制，為我國綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展提供技術(shù)創(chuàng)新的強(qiáng)勁動(dòng)力。
(六)發(fā)揮碳中和基金等綠色投資推動(dòng)綠色低碳轉(zhuǎn)型的作用
資金問題是實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)的關(guān)鍵問題。積極開展氣候投融資工作，可通過碳中和基金等綠色基金引導(dǎo)資金更加高效地吸引社會(huì)資本，從而有效推動(dòng)綠色低碳轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。目前市場上已有的碳中和主題基金為碳中和基金的設(shè)立和發(fā)展提供了更有針對性和借鑒作用的實(shí)踐基礎(chǔ)。例如，協(xié)鑫能科與中金資本聯(lián)合設(shè)立中金協(xié)鑫碳中和產(chǎn)業(yè)投資基金，中國寶武鋼鐵集團(tuán)與國家綠色發(fā)展基金、太平洋保險(xiǎn)、建信金融資產(chǎn)投資共同設(shè)立總規(guī)模500億元的寶武碳中和股權(quán)投資基金，遠(yuǎn)景科技與紅杉資本聯(lián)合設(shè)立總規(guī)模100億元的碳中和技術(shù)基金。全球智能制造頭部企業(yè)金風(fēng)科技和福田政府引導(dǎo)基金成立深圳柏納碳中和基金，助力建設(shè)智慧、綠色、協(xié)同、賦能的雙碳示范區(qū)。碳中和基金將成為企業(yè)踐行社會(huì)責(zé)任，助力實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的重要抓手。
基金應(yīng)充分踐行ESG原則，建立健全環(huán)境信息披露制度，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資流程、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別等方面明確相關(guān)原則。建議采用“母基金+直投+碳基金”的投資方式。建立綠色項(xiàng)目和氣候投融資項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償制度，包括擔(dān)保、保險(xiǎn)等增信機(jī)制分散金融風(fēng)險(xiǎn)。在體現(xiàn)自身負(fù)責(zé)任投資的同時(shí)，提升碳市場資產(chǎn)的影響力，完善碳定價(jià)機(jī)制，提前做好資產(chǎn)配置與布局，以綠色金融+轉(zhuǎn)型金融創(chuàng)新為綠色低碳發(fā)展提供有力的支撐。
(七)完善氣候投融資的激勵(lì)及配套政策
應(yīng)結(jié)合試點(diǎn)地區(qū)情況和特色，制訂促進(jìn)氣候投融資發(fā)展的政策和創(chuàng)新體系?？山梃b綠色金融地方實(shí)踐，統(tǒng)一氣候債券、氣候基金、氣候信貸、氣候保險(xiǎn)、碳中和債券、碳中和基金等金融工具的標(biāo)準(zhǔn)，推動(dòng)碳金融和利用互聯(lián)網(wǎng)+新技術(shù)等領(lǐng)域積極創(chuàng)新。安排專項(xiàng)資金支持氣候投融資的建設(shè)，對于超額完成減排目標(biāo)的地區(qū)給予獎(jiǎng)勵(lì)。出臺(tái)產(chǎn)業(yè)、投資、財(cái)稅、價(jià)格、金融、信貸等激勵(lì)扶持政策，通過補(bǔ)貼、稅收減免、政府擔(dān)保等手段，促使金融系統(tǒng)充分把握和管理氣候風(fēng)險(xiǎn)，有效推進(jìn)氣候友好型項(xiàng)目的可持續(xù)發(fā)展。
鼓勵(lì)各地方發(fā)揮政府引導(dǎo)的作用，對適合氣候友好型項(xiàng)目發(fā)展的綠色低碳產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金、擔(dān)?；?、碳基金、氣候基金等提供支持，并積極引導(dǎo)創(chuàng)立私募股權(quán)基金或創(chuàng)業(yè)投資基金，推廣政府和社會(huì)資本合作模式，為應(yīng)對氣候變化項(xiàng)目動(dòng)員更多的資金資源。鼓勵(lì)地方政府探索建立氣候債券發(fā)行和管理制度，通過擔(dān)保和增信機(jī)制支持氣候債券發(fā)行。充分發(fā)揮綠色資產(chǎn)支持證券(ABS)在直接融資中的作用，為綠色中小企業(yè)降低融資門檻、拓寬融資途徑、提供長期穩(wěn)定的低成本的資金。與此同時(shí)，應(yīng)認(rèn)識(shí)到新技術(shù)帶來的挑戰(zhàn)和機(jī)遇，鼓勵(lì)地方政府充分利用互聯(lián)網(wǎng)+、區(qū)塊鏈、云計(jì)算、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等新興技術(shù)的優(yōu)勢，提高氣候投融資靈活性，開發(fā)出一些新的氣候投融資創(chuàng)新工具推廣普及到小微企業(yè)與社區(qū)家庭及個(gè)人使用，將氣候投融資與普惠金融有效銜接。
(八)積極開展碳市場金融創(chuàng)新實(shí)踐
碳金融在氣候投融資體系中占有重要的位置，應(yīng)推進(jìn)用能權(quán)交易與碳排放權(quán)交易的有效配合，帶動(dòng)碳排放，企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型與綠色金融評價(jià)協(xié)同發(fā)展。根據(jù)人民銀行統(tǒng)計(jì)，目前70多個(gè)國際和地區(qū)承諾2050年實(shí)現(xiàn)凈零排放，目前碳排放交易體系24個(gè)，覆蓋的碳排放約占全球的10%。中國自從2011年開始開放了北京、天津、上海等七省市的碳排放權(quán)交易試點(diǎn)，我國的碳市場飛速發(fā)展，配額成交量規(guī)模在世界上排名第二。2021年7月16日，全國碳市場正式啟動(dòng)交易，完善定價(jià)機(jī)制，保持市場穩(wěn)健發(fā)展是雙碳目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的重要基礎(chǔ)。建議鼓勵(lì)開發(fā)碳期貨、碳遠(yuǎn)期、碳掉期、碳期權(quán)、碳信托、碳保險(xiǎn)、等交易工具，碳債券、碳基金、碳抵押、碳回購、碳租賃、碳托管等融資工具，讓金融機(jī)構(gòu)不斷加強(qiáng)自身的創(chuàng)新產(chǎn)品開發(fā)能力和在碳交易市場的定價(jià)估值能力，推進(jìn)碳金融的創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，切實(shí)為碳減排等綠色發(fā)展領(lǐng)域提供支持。
金融機(jī)構(gòu)在面對市場中環(huán)境和氣候的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)充分考慮國家的戰(zhàn)略布局，提前認(rèn)真布局自身的資產(chǎn)配置情況，將境內(nèi)以及一帶一路沿線相關(guān)地區(qū)的各類碳交易充分做好氣候風(fēng)險(xiǎn)的管理和規(guī)避，將應(yīng)對氣候變化與綠色投資有效結(jié)合，推進(jìn)區(qū)域金融合作和碳金融方面的專業(yè)投資者群體和能力建設(shè)。
氣候投融資試點(diǎn)要探索設(shè)立以碳減排量為項(xiàng)目效益量化標(biāo)準(zhǔn)的市場化碳金融投資基金，這為碳基金發(fā)展和減排項(xiàng)目的投融資提供了可持續(xù)的支持。另外，中國碳金融制度需要有相應(yīng)的財(cái)稅政策體系配套，完善相關(guān)的法律框架，推動(dòng)碳排放權(quán)交易市場的發(fā)展，加強(qiáng)碳市場與綠色金融市場的聯(lián)動(dòng)，推動(dòng)雙碳經(jīng)濟(jì)的新業(yè)態(tài)發(fā)展。
(九)完善氣候投融資試點(diǎn)與其他相關(guān)政策的協(xié)同配合
氣候投融資試點(diǎn)試點(diǎn)不局限于轄區(qū)范圍大小，但需具有先行先試、輻射帶動(dòng)作用和推廣價(jià)值。應(yīng)對氣候變化投融資試點(diǎn)今后可以考慮與綠色金融改革試驗(yàn)區(qū)、國家級新區(qū)、綠色低碳城市(低碳城市試點(diǎn)、適應(yīng)型城市試點(diǎn))、低碳工業(yè)園區(qū)、生態(tài)工業(yè)示范園區(qū)、近零碳排放示范區(qū)、碳排放權(quán)交易試點(diǎn)等有效結(jié)合。
目前浙江、新疆、廣東、貴州、江西、和甘肅的部分地區(qū)已經(jīng)經(jīng)過批準(zhǔn)成為綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)，而且北京、上海、河北、湖北、陜西、山東、海南、江蘇、福建等地區(qū)也都在不同程度上自主探索了綠色金融的建設(shè)并逐步積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。在今后開展綠色金融和氣候投融資的試點(diǎn)過程中，應(yīng)當(dāng)注重各種開發(fā)示范區(qū)之間的有效銜接，例如應(yīng)考慮與自貿(mào)區(qū)、國家級可持續(xù)發(fā)展議程創(chuàng)新示范區(qū)、經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)和產(chǎn)業(yè)園區(qū)之間的銜接關(guān)系。吸引民間資本參與綠色基金、氣候基金和碳中和基金的發(fā)展。增強(qiáng)綠色信貸和綠色融資租賃的項(xiàng)目支持力度。支持綠色債券、氣候債券，綠色地方政府債券的發(fā)行。推動(dòng)氣候投融資的試點(diǎn)與綠色金融的協(xié)同發(fā)展，為綠色低碳技術(shù)的創(chuàng)新提供支持，統(tǒng)籌數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，以金融科技和綠色金融的創(chuàng)新為城市的綠色低碳轉(zhuǎn)型和鄉(xiāng)村振興注入可持續(xù)的動(dòng)力。
目前，以碳排放總量和強(qiáng)度作為管理和考核指標(biāo)對省級政府、地方企業(yè)等主體的低碳轉(zhuǎn)型行動(dòng)與管理提出了更精細(xì)化的要求。地方應(yīng)有效識(shí)別阻礙氣候投融資發(fā)展的關(guān)鍵問題和市場障礙，推動(dòng)形成地方政策與實(shí)現(xiàn)國家應(yīng)對氣候變化和碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)間的系統(tǒng)性響應(yīng)。出臺(tái)地方性配套激勵(lì)措施，引導(dǎo)各類投資和社會(huì)資本精準(zhǔn)配置氣候投融資標(biāo)的，逐步投資評價(jià)指標(biāo)體系。
(十)搭建氣候投融資國際交流與合作平臺(tái)
應(yīng)對氣候變化是全球性問題，要秉持人類命運(yùn)共同體理念，推進(jìn)世界各國通力合作。中國要積極學(xué)習(xí)借鑒國外氣候投融資領(lǐng)域的發(fā)展理念、管理經(jīng)驗(yàn)和最佳實(shí)踐，加強(qiáng)綠色金融和應(yīng)對氣候變化的國際合作，推動(dòng)構(gòu)建公平合理、合作共贏的全球氣候治理體系，有效推進(jìn)綠色轉(zhuǎn)型和世界經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。在“一帶一路”和“南南合作”的國際低碳化建設(shè)過程中，應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)支持金融機(jī)構(gòu)參與其中，確保減緩和適應(yīng)氣候變化的項(xiàng)目能夠在境外順利落地，發(fā)揮一帶一路綠色投資對于應(yīng)對氣候變化國際合作的作用。促進(jìn)綠色金融產(chǎn)品在離岸人民幣市場的創(chuàng)新，增加流動(dòng)性;建立人民幣海外綠色投融資基金，也鼓勵(lì)境外機(jī)構(gòu)到境內(nèi)發(fā)行綠色金融債券;鼓勵(lì)人民幣作為跨境的綠色投融資的結(jié)算貨幣，助力人民幣國際化的進(jìn)程。為了保障我國對外貿(mào)易的產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的暢通，積極推動(dòng)自貿(mào)區(qū)自貿(mào)港的發(fā)展，加強(qiáng)外資綠色項(xiàng)目的落地機(jī)制建設(shè)。通過試點(diǎn)地區(qū)低碳技術(shù)和金融產(chǎn)品的推廣和落地，積極構(gòu)建國際間氣候投融資產(chǎn)業(yè)促進(jìn)中心和交流合作平臺(tái)。
加強(qiáng)與國際金融機(jī)構(gòu)的交流與合作，充分發(fā)揮聯(lián)合國、世界銀行、亞洲開發(fā)銀行、G20、央行綠色金融網(wǎng)絡(luò)(NGFS)、可持續(xù)金融合作平臺(tái)(IPSF)的作用，處理好在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中的就業(yè)與民生問題;積極參與國際合作，貢獻(xiàn)中國在氣候治理方面的經(jīng)驗(yàn)和力量。鼓勵(lì)更多中資金融機(jī)構(gòu)參與聯(lián)合國負(fù)責(zé)任投資原則(PRI)及支持氣候相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露(TCFD)，關(guān)注氣候變化對于宏觀金融穩(wěn)定，微觀審慎監(jiān)管的影響，積極發(fā)揮責(zé)任投資在全球資產(chǎn)管理的趨勢作用。鼓勵(lì)試點(diǎn)地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)在國外發(fā)行氣候“熊貓債券”，積極支持引導(dǎo)國際金融組織和大型跨國公司在試點(diǎn)地區(qū)進(jìn)行氣候投融資。推動(dòng)綠色基金、氣候基金資本與相應(yīng)技術(shù)的國際合作，積極吸引國際綠色投資者，實(shí)現(xiàn)“一帶一路”綠色投資與應(yīng)對氣候變化有效協(xié)同，加強(qiáng)氣候投融資、綠色金融、可持續(xù)金融、轉(zhuǎn)型金融、普惠金融的協(xié)調(diào)發(fā)展，引領(lǐng)ESG責(zé)任投資，形成可復(fù)制可推廣的成功經(jīng)驗(yàn)，為助力雙碳目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供可持續(xù)的動(dòng)力。
* 本文得到國家發(fā)改委課題《氣候投融資試點(diǎn)城市研究》和生態(tài)環(huán)境部課題《氣候基金關(guān)鍵問題研究》的資助。感謝業(yè)內(nèi)專家的指導(dǎo)和支持。
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作者：安國俊，陳澤南，梅德文
安國俊 系 中國人民大學(xué)重陽金融研究院客座研究員
梅德文 系 北京綠色交易所總經(jīng)理、北京綠色金融協(xié)會(huì)秘書長、中國人民大學(xué)生態(tài)金融研究中心高級研究員
陳澤南 系 中國社會(huì)科學(xué)院大學(xué)金融系碩士研究生
本文刊登于《南方金融》2022年第2期
