全球連開(kāi)氣候大會(huì)，磋商如何限制溫室氣體排放。溫室氣體排放是引起全球氣候變暖的主要原因，進(jìn)而引發(fā)海平面上升、冰雪減少、極端事件強(qiáng)度、頻率變化。1979 年日內(nèi)瓦世界氣候大會(huì)后，氣候變化逐步成為聯(lián)合國(guó)重要議題，《京都議定書(shū)》、“巴厘島路線圖”、多哈大會(huì)相繼就氣候問(wèn)題取得重要進(jìn)展。
2℃不可逾越，缺口仍然較大。2℃指地球表面平均溫度較工業(yè)化前的變化，逾越該警戒線可能給地球帶來(lái)災(zāi)難性后果，當(dāng)前2℃溫控目標(biāo)已達(dá)共識(shí)。為實(shí)現(xiàn)“2℃”控制目標(biāo)需將2020 年排放量控制在440 億噸，目前缺口達(dá)150 億噸。從技術(shù)角度看，2020 年前碳減排潛力為140~200 億噸二氧化碳當(dāng)量，如果全球參與的話，“2℃”控制目標(biāo)有可能實(shí)現(xiàn)。但根據(jù)世界銀行計(jì)算，即使參與《京都議定書(shū)》第二承諾期的國(guó)家全部執(zhí)行承諾，僅減排50 億噸，仍存100 億噸缺口。
碳配額、減排量是碳市場(chǎng)主要交易品種。碳市場(chǎng)主要交易兩種產(chǎn)品：碳配額、CERs等經(jīng)核證的減排量（國(guó)內(nèi)叫CCER）。其中，碳配額是主要產(chǎn)品，占比達(dá)80%-85%；CERs 為碳配額的補(bǔ)充產(chǎn)品，成交額占比達(dá)15%-20%。
碳市場(chǎng)成交額高峰時(shí)期曾達(dá)萬(wàn)億人民幣。2005 年歐盟開(kāi)設(shè)碳市場(chǎng)，2011 年全球碳市場(chǎng)成交額達(dá)到1760 億美元頂峰；受全球經(jīng)濟(jì)下滑、歐盟碳配額分配過(guò)剩等因素影響，2013-2014 年全球碳市場(chǎng)成交金額下滑至500 億美元左右。
宏觀經(jīng)濟(jì)直接影響碳價(jià)走勢(shì)。碳價(jià)主要受經(jīng)濟(jì)增速、配額供求關(guān)系、企業(yè)減排成本等各種因素共同影響，其中經(jīng)濟(jì)增速影響最為直接。以歐盟為例，2006 年碳價(jià)（EUA）高達(dá)30 歐元/噸；此后，由于經(jīng)濟(jì)下滑、溫室氣體排放量減少，導(dǎo)致配額供給量嚴(yán)重過(guò)剩，2011 年后 EUA 均價(jià)由13 歐元/噸下滑至最低5 歐元以下。
CDM 市場(chǎng)曾達(dá)千億，碳價(jià)低迷導(dǎo)致CDM 市場(chǎng)跌入谷底。CDM 交易機(jī)制是配額交易的有力補(bǔ)充，CERs 可用于抵消碳排放量，為企業(yè)提供額外履約方式。2005-2011 年，碳市場(chǎng)交易活躍，CDM 年市場(chǎng)成交額由數(shù)十億美元爆增至200億美元；2012 年后，碳市場(chǎng)萎靡，CERs 價(jià)格暴跌，導(dǎo)致CMD 市場(chǎng)喪失活力。
碳資產(chǎn)管理公司應(yīng)運(yùn)而生。碳資產(chǎn)管理產(chǎn)業(yè)鏈主要包括：碳項(xiàng)目開(kāi)發(fā)、碳項(xiàng)目投資、碳交易、碳盤查、碳咨詢等。其中，碳項(xiàng)目開(kāi)發(fā)和碳項(xiàng)目交易是碳資產(chǎn)管理公司的主要盈利來(lái)源。碳資產(chǎn)管理公司包括兩類：一是以Camco 國(guó)際有限公司、益可環(huán)境、瑞典碳資產(chǎn)公司等為代表的，以營(yíng)利為目的專業(yè)碳資產(chǎn)管理公司；二是以法國(guó)電力貿(mào)易公司等為代表、以集團(tuán)自身履約為主要目的的戰(zhàn)略布局子公司。
碳資產(chǎn)管理公司隨碳市場(chǎng)起伏。2005-2011 年碳資產(chǎn)管理公司迅速成長(zhǎng)，獲資本市場(chǎng)青睞，益可環(huán)境、瑞碳相繼被國(guó)際投行收購(gòu)。2012 年后，由于碳市場(chǎng)下行，CERs 價(jià)格大幅走低，碳資產(chǎn)管理公司輝煌不再，或轉(zhuǎn)型、或被回售公司管理層。
巴黎大會(huì)意義重大，碳市場(chǎng)有望再獲動(dòng)力。目前，全球氣候協(xié)議仍面臨三大難題：后2020 減排協(xié)議、資金問(wèn)題、條約法律約束力，預(yù)計(jì)巴黎氣候大會(huì)有望就三大難題達(dá)成突破性協(xié)議。源于：1）超150 個(gè)國(guó)家已提交自主提出的2020 年后應(yīng)對(duì)氣候變化行動(dòng)計(jì)劃（INDCs），巴黎氣候大會(huì)將在INDCs 基礎(chǔ)上進(jìn)行協(xié)商談判；2）中美、中法此前發(fā)布元首聯(lián)合聲明，大國(guó)合作減少談判分歧；3）超130 位國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人參與，協(xié)議達(dá)成概率將大增。
不確定因素。巴黎氣候大會(huì)進(jìn)展不及預(yù)期，碳政策制定不達(dá)預(yù)期。
